受2022年末債券市場波動以及今年6月末存款沖量等因素影響，今年上半年銀行理財市場規(guī)模出現下滑，銀行理財失去了資管行業(yè)管理規(guī)模的“頭把交椅”。當前，銀行理財的規(guī)模變化備受關注。

　　上市銀行三季報的披露，讓部分銀行理財的季度數據及產品策略浮出水面。中國證券報記者梳理發(fā)現，多家銀行理財規(guī)模回升趨勢顯著，“穩(wěn)”字當頭是不少銀行及理財公司產品策略的主要方向。業(yè)內人士表示，銀行理財存續(xù)規(guī)模在四季度有望進一步提升。

理財產品規(guī)模持續(xù)恢復

　　“截至11月3日，銀行理財存量規(guī)模延續(xù)10月的整體回升趨勢，較上周增長1619億元至27.44萬億元，為今年以來最高水平，表明當前理財規(guī)模持續(xù)恢復。其中，理財公司的理財規(guī)模環(huán)比增長1312億元至23.33萬億元?！睆V發(fā)證券固定收益首席分析師劉郁分析稱。

　　從銀行披露的三季報數據來看，多家銀行理財規(guī)模較上半年均有不同幅度的增加。例如，招銀理財的理財產品余額由6月末的2.53萬億元增加到2.58萬億元；平安理財的理財產品余額由6月末的8835.54億元增加到9679.54億元；南銀理財的理財產品規(guī)模由6月末的近3500億元增至超3700億元；杭銀理財的理財產品余額由3354.79億元增加到3579.73億元。

　　據中信證券估算，截至2023年三季末，理財產品存續(xù)規(guī)模約25.9萬億元，季度環(huán)比提升約2.1%；其中，理財公司理財產品規(guī)模約21.4萬億元，市場份額占比達82.5%。巨豐投顧高級投資顧問黃德杰告訴中國證券報記者，去年理財產品“破凈潮”導致個人投資者風險偏好降低，今年一季度尚未完全恢復，理財產品存續(xù)規(guī)模繼續(xù)收縮。二季度以來存續(xù)規(guī)模已有所回暖。

資金面階段性改善

　　盡管與半年報相比，部分銀行理財產品規(guī)模實現增長，但若將數據與2022年同期相比，則仍有一定差距。以招銀理財為例，2022年三季末，招銀理財管理的理財產品余額為2.96萬億元。在三季報中，談及資產管理手續(xù)費及傭金收入同比下降8.14%的原因時，招商銀行指出，主要是招銀理財產品管理規(guī)模同比下降。

　　這并非個例，中國證券報記者梳理發(fā)現，多家銀行三季報顯示，受到資本市場波動的持續(xù)性影響，理財產品規(guī)模及管理費率較去年同期下降，導致手續(xù)費及傭金凈收入同比出現下降。以興業(yè)銀行為例，該行在三季報中解釋手續(xù)費及傭金凈收入同比下降30.36%，這主要是由于老理財產品規(guī)模壓降及資本市場波動影響理財業(yè)務手續(xù)費收入同比下降。

　　多位業(yè)內人士預計，四季度的理財產品規(guī)模有望保持穩(wěn)步增長。提及原因，興銀理財相關負責人告訴中國證券報記者：“海外市場方面，美聯儲暫停加息，美債收益率大幅回落，有利于全球流動性。國內方面，隨著宏觀政策陸續(xù)落地，前期債市面臨的利空暫時出盡，地方特殊再融資債和特別國債發(fā)行沖擊壓力最大的階段已經過去，央行有望增加貨幣投放，資金面階段性改善有望帶動中短端利率下行?！?/p>

產品傾向“低波穩(wěn)健”

　　普益標準監(jiān)測數據顯示，截至三季度末，全市場共存續(xù)理財產品36122款，環(huán)比增加1191款。從投資性質來看，固收類產品最多，共有32757款，環(huán)比增加1326款；混合類產品次之，共有2135款，環(huán)比減少149款；權益類、商品及金融衍生品類產品相對較少，合計僅有512款。

　　盡管銀行理財規(guī)模回升態(tài)勢明顯，但銀行理財的產品策略似乎仍受“破凈”余波影響，“穩(wěn)”是不少機構的首選。以平安理財為例，該公司表示，2023年三季度以來，隨著理財市場逐步回暖，平安理財通過深耕渠道、加強與同業(yè)代銷合作、堅持穩(wěn)健的投資策略、進一步豐富產品品類、持續(xù)強化風險管理體系等舉措，推進產品規(guī)模穩(wěn)健增長。

　　某城商行理財公司人士告訴中國證券報記者，今年以來居民風險偏好較低，較容易接受的就是低風險貨幣基金或現金管理類理財產品。因此，底層掛鉤多只貨幣基金或現金管理類產品的“活錢理財”類產品成為不少銀行及理財公司競逐的賽道。

　　從投資者角度來看，黃德杰表示，投資者首先要清楚自己的風險承受能力，根據自身年齡、風險偏好、收入水平、資金流動性安排等方面做好理財規(guī)劃，選擇適合自己風險偏好的理財產品。若追求收益穩(wěn)定，就應該堅持價值投資和長期投資理念，理性面對短期市場波動。同時，要做好適度分散投資，構建適宜的投資組合，避免“把雞蛋放在同一個籃子里”。